J’étais hier à l’atelier entrepreneur organisé par la team FrenchWeb, thème « je n’ai pas levé auprès de fonds et tant mieux ! » ou comment sur la base de financements publics arriver à amorcer un minimum – ou plus – le démarrage.
Je fus très agréablement surpris par l’évènement. Du concret, un public bien qualifié pour la conférence, des speakers très à l’écoute pendant leur exposé. J’y ai pris beaucoup de plaisir et tire mon chapeau à l’équipe de FrenchWeb.
Au microphone Nadya Jahan de Mandala Games, éditeur de casual games dont Divinitiz que vous retrouverez sur Facebook ainsi que deux consultants spécialistes du financement public.
Cycle de financement de Mandala Games
Très belle histoire que celle du financement de Mandala.
Après 9 mois de démarches infructueuses auprès de divers fonds, Nadya a réussi à lever auprès de fonds publics et de réseau de prêts d’honneur autour de 225 k€ sans dilution aucune, avec peu de fonds propres et sans CA.
De son propre aveu, elle s’est basée sur deux atouts qu’il me sera difficile de mon côté de mettre en avant :
- la féminité – les femmes entrepreneurs dans le gaming sont aussi nombreuses que les soutiens de Papendreou au dernier G20
- la province – les bons business sont moins fréquents et surtout plus répartis sur le territoire qu’à Paris.
Au delà de ces deux arguments dont on voit la difficulté à les généraliser, ce qui est intéressant est qu’on peut lever auprès de fonds publics et pas seulement 10 pauvres k€ pour financer une maquette. A titre d’exemple, Mandala Games a bénéficié de 100 k€ de subventions directes. Et pour les emprunts, OSEO a garanti 100 k€ mis à disposition par deux banques.
Avant de passer aux fonds publics, revenons sur l’histoire du early stage.
Du capital risque plutôt orienté capital développement
Le retour de Nadya, entièrement partagé par ceux qui l’on vécu dans la salle et que les capitaux risqueurs ne prennent pas tant de risques. En fait, disons plutôt qu’ils préfèrent le prendre le plus tard possible dans la vie de l’entreprise. C’est à dire pas à l’amorçage …
J’ai déjà rencontré de manière non officielle quelques fonds et quelques leveurs qui m’avaient fait le même retour: revenez quand vous aurez du chiffre. Oui mais je viens vous voir car j’ai besoin de tant pour faire mon chiffre et sur votre porte il y a marqué amorçage. Oui, mais on préfère financer des sociétés qui ont déjà démarré.
Ah.
Un de mes amis vit en ce moment la même expérience que Nadya : il a présenté son dossier à une trentaine de fonds ou réseau de BA, dont grand max une dizaine un peu hors cible, c’est à dire affichant des montants cibles d’investissement légèrement supérieurs à ces besoins. Ce qui laisse dont une vingtaine de spécialistes de l’amorçage. Seuls 5 ont répondu sur le fonds du dossier, les autres ont tous botté en touche en disant que c’était trop early stage. Alors on peut couper la poire en deux, le cheveu en quatre, et faire subir à la mouche des supplices que ma mère m’interdit rigoureusement de nommer ici (dédicace à Brassens) en détaillant ce que peut être l’early stage, mais la vérité est là : Il n’y pas assez de capitaux riskeurs en amorçage. ils ne prennent par conséquent que les dossiers les plus avancés.
Principe : un investisseur, même en amorçage, ne vous financera que si vous avez déjà avancé.
ou si votre dossier compte parmi les plus rares. Mais la raréfaction des réseaux de BA ou de fonds d’amorçage fait qu’ils voient passer la plupart des dossiers intéressant. Moralité, nous pouvons poser le complément suivant.
Complément : Quel que soit le sujet, un fonds a déjà vu passer un dossier similaire au votre. Ou du moins similaire vu de l’execuvite summary.
Le early stage n’est donc pas si early que çà.
Deux enseignements donc :
- De la frugalité : sachez développer low cost avec le moins de moyens possibles
- Utilisez les ressources publiques !
Combien coûte une levée auprès de fonds publics ?
L’astuce est de prendre un consultant. Du moins, c’est ce que nous ont dit les consultants présents. 
Ca coûte un peu de pognon, mais vu qu’il maitrise les arcanes administratives et sait comment adapter votre discours aux attentes des services concernés, c’est du temps de gagné et surtout l’augmentation significative de la probabilité de levée.
Quelques métriques :
- Compter 2 à 3k€ de fixe
- 2 à 4% des sommes levées dans le cadre d’avances remboursables
- 6 à 8% des sommes levées dans le cadre de budgets européens
- 10 à 15 % pour les subventions classiques, dont les régions
Et enfin cerise sur le gâteau, à laquelle j’ai moins porté attention car peu concerné à très court terme (mais j’ai bien enregistré les coordonnées de la consultante pour la suite) : vous pouvez également bénéficier d’aides non négligeables pour la formation de vos collaborateurs. Et quand on parle de formation, on parle aussi de prise de poste.
Et oui, recruter quelqu’un, c’est une formation implicite pour l’adapter à ses nouvelles responsabilités. Vous pouvez par exemple récupérer de 5 à 7 k€ par nouveau salarié. Plutôt pas mal non ?
En définitive, quels conseils pour se financer hors fonds d’investissement ?
En vrac :
- Être une femme en province, et je crois que ça marche pour beaucoup de sujets
- Être en province toute court, ce fut le mot d’ordre de la soirée. Par exemple, les enveloppes OSEO sont aussi importantes en Rhône-Alpes qu’en Ile-de-France pour dix fois moins de demandes.
- prendre un consultant qui repackagera votre dossier
- les enveloppes sont toutes bouffées en fin d’année, compter sur une reprise d’arrivée des fonds fin février
- pour les budgets européens, en profiter un max pour 2012. Il y aura un creux en 2013 et 2014 dus à la fin de cycles de financements pluri-annuels.
- Pour les emprunts bancaires, faire porter le risque sur deux banques.
- Dans tous les cas, mettre en concurrence les banques avant un emprunt.
- les dossiers agrément recherche doivent impérativement déposé avant le mois de juin, et ils sont rétroactifs sur l’année en cours.
